近日，法国汽车零部件巨头佛瑞亚（FORVIA）确认，公司已启动部分业务出售流程，其中核心资产——内饰业务的剥离成为行业焦点。这家在2025年全球汽车零部件供应商百强榜中位列第8位的企业，在简短声明中暂未披露具体交易细节，但分析师对该业务的估值达到35亿欧元。

　　■剥离核心资产

　　前不久有外媒称，佛瑞亚的汽车内饰业务可能会被出售。对此，佛瑞亚在一份声明中表示：“正如此前所宣布的，佛瑞亚集团一直在对业务组合进行全面战略评估。基于此，集团已启动相关流程，拟出售稳健业务组合中的部分资产，其中包含内饰业务部门的资产。”

　　佛瑞亚同时强调，作为一家上市公司，它不会对“市场传闻”做出回应，也不能透露可能的保密报价，包括资产估值或价格的细节，任何要约均需经过谈判，并获得集团董事会的批准。

　　佛瑞亚的这一举措是集团正在进行的优化业务组合和降低债务的努力之一。自2022年佛吉亚（Faurecia）与海拉合并成为佛瑞亚后，剥离部分资产并削减债务就成为集团重点任务之一。佛瑞亚希望通过出售资产，在2026年将净债务与调整后息税折旧和摊销前利润（EBITDA）的比率降至1.5倍以下。相比之下，2025年6月底这一比率为1.8，而三年前合并刚完成时则为3.1。

　　值得注意的是，与其他零部件巨头剥离边缘资产或负面资产不同，佛瑞亚的内饰业务并非边缘板块。目前，佛瑞亚旗下共有6大核心业务部门，分别是：座椅、内饰、汽车电子、绿动智行、照明和生命周期解决方案。其中，内饰部门为汽车提供全套仪表板、门板和中控台系统。根据集团2025年第三季度财报，内饰部门营收达10.9亿欧元，占集团总营收的18%。

　　“汽车内饰对于佛瑞亚而言是一个优质资产，在市场的地位也较为巩固。”金融服务公司TP ICAP Midcap分析师朱利安 托马斯表示：“该业务在全球位列前三，具备竞争力及很高的信誉度，因此我认为这项业务并不难出售。”他还补充道，该业务整体的价值可能达到35亿欧元，这或将帮助佛瑞亚解决债务问题。

　　■债务压力下的战略取舍

　　尽管资产质地优良，但剥离决策早已埋下伏笔。佛瑞亚的前身佛吉亚在2022年1月底以高额代价收购德国照明巨头海拉（Hella）多数股权并成立佛瑞亚集团后，背上了沉重的财务包袱。叠加全球利率上升、供应链成本增加等因素，债务压力成为集团发展的沉重负担。

　　因此，2022年4月，佛瑞亚提出第一个10亿欧元资产剥离计划，旨在削减因收购海拉而增加的债务，加速集团的去杠杆化进程。具体措施包括：海拉将其在HBPO合资企业所持有的33%股份出售给共同股东法国比欧集团（2022年完成）；引入Stellantis入股佛瑞亚与米其林的合资公司Symbio（2023年第三季度完成）；将位于印度的内饰业务出售给TAFE（2022年完成）；将SAS座舱模块部门出售给MOTHERSON集团（2023年第三季度完成）；将位于欧洲和北美的商用车后处理业务出售给康明斯（2023年10月2日完成）。

　　通过这一系列资产剥离，2023年10月，佛瑞亚正式宣布，完成10亿欧元资产剥离计划。与此同时，佛瑞亚宣布启动一项新的10亿欧元资产剥离计划。2024年，佛瑞亚完成了约2.5亿欧元的资产剥离，其中包括：海拉出售其所持有的50%BHTC股份；以约5500万欧元的企业价值出售排气系统制造商Hug Engineering。截至2024年底，佛瑞亚的净债务与调整后息税折旧和摊销前利润的比率小于2.0倍。

　　2025年3月，佛瑞亚新任CEO马启元（Martin FISCHER）走马上任，多次强调要通过资产处置加速降杠杆。例如，在佛瑞亚2025年第一季度业绩说明中，马启元提到：“通过创造强劲且结构性的净现金流及重大资产处置来恢复我们的财务结构，是我战略路线图上的一个关键目标。相关资产处置正在进行中。”在2025年上半年业绩说明中，马启元再次提到：“我们一方面积极推进资产剥离工作，另一方面通过对各事业部及所有产品线进行全面战略审查，实现业务组合转型。”在2025年第三季度财报公布时，马启元表示，目前正通过推进EU-FORWARD计划，优化成本结构，同时开展资产剥离与组织变革稳步落实转型议程。

　　而今，内饰业务的剥离成为佛瑞亚新一轮资产处置的核心抓手。作为佛瑞亚六大核心部门之一，内饰业务虽稳居全球市场前三，但长期面临利润率偏低、与电动化转型战略契合度不足的问题。以2025年上半年为例，内饰部门营业利润率仅为2%，而同期集团整体营业利润率为5.4%。这是其被纳入剥离目标的重要原因之一。

　　这场涉及集团近1/5营收的资产调整，不仅是佛瑞亚自身的债务纾困之举，更折射出全球汽车产业变革下，跨国零部件巨头集体“瘦身”的行业浪潮。德国大陆集团分拆汽车子集团Aumovio并推动康迪泰克业务独立，采埃孚放弃剥离电驱动业务但计划裁减7600个岗位，米其林出售非公路轮胎业务……一系列动作背后，是传统多元化布局在新赛道竞争中的失灵。

　　对于佛瑞亚而言，剥离内饰这一传统业务后，集团将集中资源投向电子、电气架构、绿动智行等高增长板块，这些领域被视为新能源汽车时代的核心竞争力来源。