近日，丰田、本田、日产、铃木、马自达、斯巴鲁、三菱七大日本车企陆续发布2025财年（2025年4月-2026年3月）业绩报告，净利润合计为3.47万亿日元，较2023财年创纪录的7.49万亿日元下跌一半以上。受美国关税高压、中东地缘冲突推升成本、全球电动化转型滞后等多重因素夹击，日本汽车产业近两年从历史高位快速回落，正遭遇罕见的盈利寒冬。

　　回首2023财年（2023年4月-2024年3月），这是日本车企的“黄金之年”。彼时全球供应链修复，叠加日元大幅贬值红利，日本七大车企合计全球销量达到2484万辆，净利润飙升至历史峰值7.49万亿日元。当时7家车企中，除三菱汽车外，另外6家均实现利润增长。其中，丰田净利润为49449亿日元，达到2022财年的2倍，在制造业中刷新日本企业最高纪录。同时，这一年，丰田营业利润达到5.35万亿日元，成为首家营业利润超过5万亿日元的日本上市公司。本田、铃木及马自达也纷纷刷新自身盈利高位，行业整体景气度达到顶峰。不过，盛景转瞬即逝。多重外部压力与内部战略短板叠加，让日系车企盈利快速回落。尤其是在2025财年，行业颓势全面爆发，七大车企合计净利润仅为3.47万亿日元。导致利润大幅缩水的原因清晰且集中：北美市场持续高关税挤压出口利润、中东局势紧张推高原材料与物流成本、全球电动化竞争加剧而日系车企转型滞后，战略调整产生大额减值损失，多重利空共同击穿行业盈利底座。

　　日本车企表现分化明显，各家企业2025财年经营业绩及2026财年盈利预期已全部出炉，行业冷暖清晰显现。具体来看，丰田盈利持续承压。数据显示，丰田2024财年、2025财年利润连续下滑，2025财年净利润降至3.85万亿日元，同比下降19.2%。仅美国关税一项，就给丰田带来1.38万亿日元的利润损失，这也导致作为丰田“利润奶牛”的北美业务在该财年竟然录得营业亏损，为2008年金融危机以来的首次。展望2026财年，丰田业绩压力仍未缓解，公司给出的净利润预期为3万亿日元，较2025财年再降22%。本田陷入历史性亏损后有望小幅回血。2025财年，本田创下上市近70年来首次亏损，录得营业亏损4143亿日元、净亏损4239亿日元。亏损主因是电动化战略调整计提巨额资产损失，同时美国关税政策波动、进口车型成本高企进一步放大业绩压力。好在，基于两轮车业务的稳健表现及燃油、混动车型结构优化，本田对2026财年经营回暖抱有预期，预计全年实现营业利润5000亿日元、净利润2600亿日元。日产连续巨亏后计划扭亏。2025财年，日产再度录得净亏损5331亿日元，已是连续两年巨额亏损。为扭转经营颓势，日产同步推进全球裁员，关停低效工厂，精简全球产能体系，压缩固定运营成本，对冲原材料涨价与海外市场冲击。随着重组成效逐步释放，日产预计2026财年将实现营业利润2000亿日元、净利润200亿日元，有望终结连续亏损态势。再看二线车企，马自达、三菱、斯巴鲁2025财年净利润分别暴跌69%、76%、73%，依次为351亿日元、100亿日元、908亿日元。受关税成本、原材料涨价、电动化产品竞争力不足等影响，三家车企盈利大幅缩水，行业经营困境凸显。尤其是三菱汽车对中东市场依赖度相对较高，受中东物流受阻、海外市场收缩影响较为明显。不过，得益于新车效应、电动汽车相关成本减少等，三家车企预计2026财年净利润将实现反弹，其中马自达将提升至601亿日元，三菱提升至250亿日元，斯巴鲁提升至1300亿日元。值得注意的是，铃木是七大车企中惟一逆势增长的企业。依托印度稳定的小型车市场基本盘，产品结构以低成本燃油车型为主，受北美关税冲击、电动化大额投入影响较小，铃木2025财年净利润达到4393亿日元，同比增长5.6%。对于2026财年，铃木预计净利润将为3800亿日元，较2025财年下滑13.5%。整体来看，日本七大车企2026财年净利润预期合计将为3.875万亿日元，较2025财年有所反弹，行业整体触底回暖态势显现。但不容忽视的是，该盈利规模较2023财年的历史峰值仍大幅缩水近半，也标志着日系车企已经告别超高利润的巅峰周期，行业盈利中枢整体下移。文：张冬梅